SpaceX, Anthropic y OpenAI valen más que 25 años de IPOs
Un informe de Pitchbook y NVCA calcula que las tres salidas a bolsa, ya concretada la de SpaceX y pendientes las de Anthropic y OpenAI, generarán más valor que todas las salidas respaldadas por capital de riesgo en Estados Unidos desde el año 2000.
El reporte trimestral Venture Monitor, elaborado por la National Venture Capital Association (NVCA) y Pitchbook y publicado este miércoles, incluye una comparación que resume el momento que atraviesa la industria: las salidas a bolsa de SpaceX, Anthropic y OpenAI generarán, combinadas, más valor que el conjunto de todas las salidas de empresas respaldadas por capital de riesgo en Estados Unidos desde el año 2000.
SpaceX ya completó su salida a bolsa con una valuación de 1,77 billones de dólares (trillion, en la nomenclatura estadounidense). Anthropic y OpenAI todavía no debutaron en el mercado público, pero ambas apuntan a valuaciones que también rondan los billones de dólares. Sumando las tres, el total se ubicaría por encima de los 4 billones de dólares. La magnitud se entiende mejor con un punto de comparación: la Securities and Exchange Commission (SEC) registró apenas 70.000 millones de dólares en ingresos totales por IPOs de compañías estadounidenses durante el último año.
Un cuarto de siglo de referencia
El período que el informe usa como vara de comparación (2000 a la actualidad) no fue precisamente pobre en hitos bursátiles. Incluye la salida a bolsa de Google en 2004, la de Tesla en 2010 y la de Meta en 2012, tres compañías que hoy figuran entre las más valiosas del mundo. También comprende adquisiciones por más de 20.000 millones de dólares cada una, como las de LinkedIn, Slack y WhatsApp. Otro caso de referencia es Uber, cuya IPO de 2019 por 84.000 millones de dólares parecía un monto extraordinario en su momento: hoy representa menos del 5% de la valuación con la que debutó SpaceX.
La comparación tiene matices. El cálculo no incluye compañías no estadounidenses, como Alibaba, y mide "valor creado" en lugar de efectivo líquido efectivamente recaudado. Tampoco captura desarrollos tecnológicos relevantes que ocurrieron en empresas que ya cotizaban en bolsa al momento del lanzamiento, como el iPhone, el debut de Android o los lanzamientos de YouTube e Instagram, que no aparecen reflejados en cifras de IPO porque no coincidieron con una salida a bolsa.
Por qué las cifras son tan altas
El informe atribuye el fenómeno a dos factores que se combinan. Por un lado, las empresas tecnológicas permanecen privadas durante períodos más largos que antes: una compañía como Google, de salir a bolsa hoy, probablemente esperaría más tiempo y lo haría con una valuación mayor a la de 2004. Por otro lado, el entrenamiento de modelos de inteligencia artificial requiere un nivel de inversión de capital muy alto, lo que empujó a los laboratorios de IA a rondas de financiamiento intensas y valuaciones infladas antes de llegar al mercado público.
El resultado es una concentración de valor bursátil sin precedentes en un puñado de compañías vinculadas a la carrera de la inteligencia artificial y la exploración espacial, en un lapso de tiempo mucho más corto que el usado como comparación histórica.
