FCA británica publica reglas para integrar la liquidez cripto global
La nueva regulación del Reino Unido busca conectar las sucursales locales de plataformas extranjeras con sus mercados internacionales. Sin embargo, la falta de definiciones sobre qué jurisdicciones son equivalentes y las dudas sobre las finanzas descentralizadas frenan el optimismo.
La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA, por sus siglas en inglés) presentó su nuevo marco de regulación para criptomonedas. La normativa busca fomentar la liquidez global y la adopción por parte de instituciones financieras, aunque los actores del sector advierten que el proceso de autorización e implementación plantea serios desafíos de cumplimiento. Esta regulación introduce un enfoque de conexión internacional que permite la circulación de monedas estables emitidas en el extranjero y facilita la operación de plataformas de negociación foráneas bajo reglas locales.
Integración internacional frente al enfoque de la Unión Europea
El nuevo modelo diseñado por el regulador británico establece la figura de la Plataforma de Negociación de Criptoactivos Cualificada (QCATP, por sus siglas en inglés). Bajo este esquema, las bolsas de intercambio extranjeras podrán atender a los clientes del Reino Unido mediante sucursales locales autorizadas. Esto permitirá a los usuarios del país acceder a la liquidez global acumulada en estas plataformas internacionales. La estructura contrasta con el reglamento de Mercados de Criptoactivos de la Unión Europea (MiCA), que exige a las empresas separar sus operaciones dentro del territorio europeo, limitando la integración internacional.
Christopher Collins, socio especializado en mercados financieros y regulación de la firma legal Katten Muchin Rosenman, explicó que el beneficio principal de este esquema es evitar la fragmentación de la liquidez. Al conectar a los clientes británicos con la infraestructura global en lugar de obligar a la creación de un mercado cerrado local, se pueden obtener mejores precios y resultados comerciales para los usuarios.
Interrogantes sobre equivalencia y finanzas descentralizadas
Sin embargo, el mismo especialista advirtió que la propuesta de la FCA deja sin responder una pregunta fundamental para la planificación corporativa. El regulador indicó que las sucursales extranjeras solo recibirán autorización si sus países de origen ofrecen un nivel de protección regulatoria comparable al del Reino Unido. Hasta la fecha del anuncio, las autoridades británicas no han especificado cuáles son las jurisdicciones que cumplen con esta condición, lo que dificulta que las empresas definan modelos de negocio viables o decidan invertir en operaciones dentro de dicho país.
Por su parte, Katie Harries, directora de políticas para Europa de Coinbase, calificó la publicación de las reglas finales como un hito para la claridad regulatoria. Harries señaló que la medida representa un resultado favorable para la competitividad del Reino Unido en el desarrollo de activos digitales. A pesar de esto, la directiva de Coinbase apuntó que las finanzas descentralizadas (DeFi) siguen siendo un asunto pendiente de resolución en el texto, y advirtió que las propuestas iniciales podrían restringir la capacidad de las plataformas centralizadas para ofrecer ciertos servicios asociados a este ecosistema.
Los participantes de la industria coinciden en que la certeza jurídica que ofrece el marco regulatorio de la FCA puede dar el impulso necesario para la entrada de capitales institucionales al sector de activos digitales. Sin embargo, persisten las dudas sobre cómo afectarán estas exigencias de autorización a las firmas internacionales y al desarrollo de nuevos productos financieros.
